Microsoft, 2025’in son çeyreğinde rekor kıran veri merkezi harcamalarına rağmen “AI yatırımı meyvesini veriyor” mesajını öne çıkarıyor. Satya Nadella, Copilot kullanımının yıl bazında neredeyse üçe katlandığını söylerken, şirketin geçen mali yılda 88,2 milyar dolar ve 2026 mali yılının ilk yarısında 72,4 milyar dolar sermaye harcaması yaptığı dikkat çekiyor. Piyasada endişe yaratan da tam olarak bu hız.
Copilot cephesinde tablo netleşiyor
Şirket, Copilot’un benimsenmesinin hızlandığını belirtiyor: Günlük kullanıcı sayısı neredeyse 3 katına çıktı; Microsoft 365 Copilot’ta kullanıcı başına etkileşimler ikiye katlandı; ücretli GitHub Copilot kullanıcıları 4,7 milyona ulaştı. Microsoft 365 Copilot için 15 milyon ücretli koltuk bildiriliyor ve büyük kurumsal alımlar artıyor. “Agent 365” ve Foundry gibi yeni araçlarla, farklı bulutlarda çalışan “ajan” iş akışlarını kurumsal yönetişimle birleştirme hedefi de vurgulandı.
Piyasa neden huzursuz?
Rakamlar güçlü: Aralık 2025’te sona eren çeyrekte gelir 81,3 milyar dolar, Microsoft Cloud geliri 50 milyar doların üzerine çıktı. Azure’un yıllık büyümesi ise yaklaşık %38–39 bandında. Ancak aynı dönemde yalnızca tek çeyreklik sermaye harcaması 37,5 milyar dolara çıktı; bu hız yatırımcıların kârlılık ve geri dönüş zamanlamasına dair soru işaretlerini artırdı ve hisse sert geriledi.
Microsoft, bu dev harcamaların arkasında güçlü talep olduğunu savunuyor. Şirketin gelecekte faturalandırılıp gelir yazılacak sözleşme bakiyesi 625 milyar dolar seviyesinde ve bunun önemli bir kısmı OpenAI kaynaklı işlerden geliyor. Buna rağmen ilk yarıda 72,4 milyar dolara ulaşan capex temposu, “büyüme hızına göre harcama fazla mı” tartışmasını sıcak tutuyor.
Önümüzdeki dönemde Microsoft, “ajanların yeni uygulamalar olduğu” tezine yaslanarak Foundry ve Fabric veri/bağlam katmanını büyütmeyi, Copilot’u Windows ve Microsoft 365 ekosistemine daha derin entegre etmeyi planlıyor. Şirket, Fabric’in yıllık gelir koşusunun 2 milyar doların üstüne çıktığını ve 31 binden fazla müşteriye ulaştığını da paylaştı.
Kaynak: www.techspot.com