OpenAI için para muslukları bir süre daha kapanmayacak gibi görünüyor. HSBC’ye göre şirket, 2030’a kadar kâra geçmesi zor ve büyüme planlarını sürdürebilmek için en az 207 milyar dolar ek finansmana ihtiyaç duyacak. Banka, bu tabloyu OpenAI’nin hızla artan hesaplama (compute) talebi ve buna bağlı bulut/veri merkezi kiralarıyla açıklıyor.
HSBC’nin güncellenen modelinde, OpenAI’nin Microsoft’la 250 milyar dolarlık, Amazon’la 38 milyar dolarlık çok yıllı bulut kiralama anlaşmaları temel alınıyor. Bu anlaşmalar, on yılın sonunda hedeflenen 36 gigawatt’lık yapay zeka hesaplama gücüne işaret ediyor. Banka, 2030’a kadar biriken bulut ve altyapı maliyetlerinin 792 milyar dolara, 2033’e uzatıldığında ise toplam yükümlülüğün 1,4 trilyon dolara çıkabileceğini hesaplıyor. Bu tabloda veri merkezi kiralarının payı tek başına yüz milyarlarca dolar.
Fortune’un aktardığına göre, gelir tarafında güçlü bir artış bekleniyor—2030’da 200 milyar doların üzerinde yıllık ciro öngörülüyor. Yine de HSBC, nakit yaratımı ile maliyetlerin aynı hızda gitmeyeceğini ve finansman açığının kapanması için düzenli olarak borç veya sermaye artırımı gerekeceğini vurguluyor. Model, 2030’a kadar 3 milyar kullanıcıya ulaşan bir OpenAI ve bunun yaklaşık yüzde 10’unu paralı aboneye çeviren bir senaryoya dayanıyor.
Öte yandan OpenAI’nin artan masraf beklentisi, başka kaynaklarda da kendini gösteriyor. Reuters, şirketin 2029’a kadar toplam 115 milyar dolar nakit yakımı öngördüğünü; 2025’ten itibaren yıllık harcamaların hızla yükseleceğini yazmıştı. Bu harcamaların önemli kısmı, kendi sunucu çipleri ve veri merkezleri gibi altyapı yatırımlarına gidiyor.
HSBC’nin altını çizdiği bir başka nokta: Açık finansman yükünün önemli bölümü, OpenAI’nin doğrudan bilançosu yerine ekosistemdeki ortaklar üzerinde birikiyor. Financial Times’a göre Oracle, Vantage, CoreWeave, SoftBank gibi ortaklar ve finansörler, OpenAI bağlantılı projeler için şimdiden yaklaşık 100 milyar dolara yaklaşan borç üstlendi; bankalar ek kredi paketleri hazırlıyor. Bu yapı, OpenAI’nin devasa kapasiteyi hızla kiralayabilmesini sağlasa da sistem genelinde borçluluğu artırıyor.
Neden bu kadar para gerekiyor?
- Büyük dil modellerini eğitmek ve çalıştırmak için gereken GPU/çip havuzları, enerji ve soğutma dahil veri merkezi maliyetleri hızla katlanıyor.
- OpenAI, tüketici abonelikleri, API lisansları ve reklamdan gelir büyütse de, altyapı kurulum ve kiralama giderleri kısa vadede daha hızlı artıyor.
OpenAI ne yapabilir?
HSBC, açığın kapatılmasında birkaç olası yol sayıyor: ücretli abone oranını yükseltmek, reklam ve kurumsal lisans payını artırmak, hesaplama verimliliğini iyileştirmek ve yeni sermaye/borç turuna çıkmak. Aksi halde bazı veri merkezi taahhütlerini yeniden pazarlık konusu yapmak veya bırakmak gerekebilir. Banka, bu risklerin Microsoft, Amazon, Oracle ve GPU tedarikçileri gibi yakın ortakları da yakından ilgilendirdiğini not ediyor.
Özetle: Gelirler patlama yaşasa bile, OpenAI’nin önünde hesaplama gücü için devasa bir fatura var. Bu da şirketi, 2030’a kadar düzenli finansman bulmaya mecbur bırakıyor.
Kaynak: www.techspot.com
