Warner Bros. Discovery’nin yönetim kurulu, Paramount Skydance’in devralma hamlesini reddetti ve 5 Aralık’ta açıklanan Netflix anlaşmasına desteğini yineledi. Kurul, Paramount Skydance’in doğrudan yatırımcılara götürdüğü teklifi “yetersiz ve riskli” buldu; hissedarlara da Netflix birleşmesini onaylama çağrısı yaptı.
Paramount Skydance’in teklifi hisse başına 30 dolar ve tamamen nakit. Ancak WBD’ye göre bu teklifin finansmanı, Ellison ailesinin kesin bir “backstop” taahhüdüne dayanmıyor; bunun yerine geri alınabilir bir tröste bağlanıyor. Kurul mektubunda bu yapının belirsizlik yarattığı ve teklifin istenildiği an değiştirilebileceği vurgulandı.
Netflix ile imzalanan anlaşma, Warner Bros. stüdyolarının, HBO ve HBO Max’in Netflix’e devrini kapsıyor. İşlem hisse başına 27,75 dolar değerinde; bunun 23,25 doları nakit, 4,50 doları Netflix hissesi. Toplam işletme değeri yaklaşık 82,7 milyar dolar, özsermaye değeri ise 72 milyar dolar. Kapanıştan önce WBD’nin küresel kanallarını “Discovery Global” adıyla ayrı bir şirkete ayırması planlanıyor; bu bölünmenin 2026’nın üçüncü çeyreğinde tamamlanması hedefleniyor.
Neden Netflix teklifi önde?
- Kurul, Paramount Skydance teklifinin değerini “yetersiz” ve risklerini “yüksek” olarak niteledi; Ellison ailesinden koşulsuz bir sermaye taahhüdü gelmediğini belirtti.
- WBD, Netflix anlaşmasından vazgeçilmesi halinde 2,8 milyar dolarlık fesih tazminatı ve yaklaşık 1,5 milyar dolarlık finansman maliyetinin doğacağını; toplamda 4,3 milyar dolarlık ekstra yük oluşabileceğini söylüyor.
- Netflix tarafı, finansmanın net ve taahhütlü olduğunu, sinema filmlerinin vizyona çıkmaya devam edeceğini ve HBO markasının prestij odaklı kalacağını vurguluyor.
Paramount Skydance ise mektubunda nakit teklifinin “daha hızlı ve daha kesin” bir kapanış yolu sunduğunu savunuyor ve hissedarlara paylarını ihaleye götürme çağrısı yapıyor. Buna karşın WBD, Netflix birleşmesinin “daha üstün ve daha güvenilir değer” sunduğu görüşünü yineliyor.
Sırada ne var?
- Hissedar oylamasının 8 Ocak 2026’ya kadar tamamlanması bekleniyor.
- Her iki işlem de ABD’de yoğun rekabet incelemesine tabi olacak. Analistler, özellikle Netflix birleşmesinde olası “çözümler” ve varlık satışlarının gündeme gelebileceğini belirtiyor.
- Bu süreç sürerken, Paramount Skydance’in finansman cephesinde tartışmalı bazı destekçilerin geri adım attığı da görüldü.
Özetle WBD yönetimi, Paramount Skydance’ın sert adımına rağmen rotayı değiştirmedi. Gözler şimdi hissedarların vereceği karara ve rekabet kurumlarının süreci nasıl şekillendireceğine çevrildi.
Kaynak: www.techspot.com
